过去5年，海合会国家建筑市场经历了大起大落...
过去5年，海合会国家建筑市场经历了大起大落。
2013年中期，承包商中标了多哈和利雅得合同金额高达几十亿美元的地铁线项目。当时市场的高度繁荣使部分公司赚得钵满盆盈，利润率达到两位数。不仅如此，当时的海合会项目市场对于承包商来说，未来前景也非常乐观，除了计划增加的多条地铁线路外，还有长距离铁路、高速公路、机场、桥梁、体育场及各种类型的房地产开发项目在规划中。
（图片来源：Middle East Construction News）
然而好景不长，2014年末市场情况大变。国际油价在6个月内从超过110美元/桶跌至低于50美元/桶，而且自此之后长期于低位徘徊。油价走低迫使海合会各国政府不得不重新制定开支计划。政府开支大幅缩减、资金分配调整，原先计划于不久的未来交付的项目只得中止或延后，政府需要的不再仅仅是帮他们建房子的承包商，还需要帮助他们融资的投资方。
（图片来源：weetas.com）
市场的剧烈变化对于建筑公司来说，影响无疑是巨大的。政府削减开支直接带来的结果就是项目付款延迟、投标竞争激烈，以及除少数几个市场外普遍的授标总额下滑。直到现在，海合会国家政府开支减少的负面影响还未完全释放出来：以沙特为例，沙特最大的两家承包商——Saudi Binladin Group（SBG）和Saudi Oger经历了一番挣扎，虽说通过政府收购部分SBG股份，SBG运营已经基本回归正轨，但Saudi Oger已于2017年7月停止运营。
（图片来源：Construction Week）
市场下滑的“受害者”不仅仅是沙特的建筑业巨头，阿联酋的建筑企业也遭到重创。Arabtec Construction遭遇了一系列损失，HLG Contracting业务大幅收缩，曾经占有较大市场份额的国际公司，如英国的Belfour Beatty和南非的Murray & Roberts，纷纷选择撤出这个地区市场。
（图片来源：Gulf Insider）
而对于那些选择留下来的承包商来说，这个市场的“玩法”变了。业主要找的，不再仅仅是建筑公司。预算有限的业主在寻找建筑方的同时，还要寻找资金，有能力带资承包工程或者能够帮助融资的建筑公司无疑成为了业主的“新宠”。
而对于资金实力雄厚，不需要借助外部融资的业主来说，他们最担心的则是承包商不能如期交付项目，于是他们开始投资建筑公司，以确保拥有可靠的施工资源。
（图片来源：Dubai property）
虽然削减开支在过去几年对于各大承包商的市场占有率排名有所影响，但累积的进行中尚未完工的大型项目意味着主要承包商排行榜并未出现明显变动。但未来随着积攒的项目纷纷完工，传统承包项目被新型承包项目所取代，承包商的角色也将发生巨大的转换。业主机构下属的承包商将有渠道获得稳定的项目来源，有能力融资或带资承包的承包商将成为市场的主导。
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迪拜繁荣的建筑市场持续为承包商提供着机遇，而且与海合会其他建筑市场不同的是，迪拜建筑市场上大部分项目为私营开发商项目，而非政府项目。
然而尽管新项目不断授标，但迪拜建筑市场仍然逃脱不了油价下跌带来的经济下滑、建筑公司运营困难重重的地区整体趋势。利润被挤压、工期缩短、不利合同、付款条件严苛成为普遍存在的问题。而由于迪拜自2014年末起，将其自身定位为地区建筑市场的中心，吸引了地区大量渴望拿项目的承包商前来，之前提到的那些问题在不断增加的竞争压力下被进一步放大。
（图片来源：Construction Companies in UAE）
根据《中东经济文摘》（MEED）数据，在迪拜上市的Arabtec Construction是阿联酋建筑市场上最活跃的承包商，在施项目合同金额达47.7亿美元。在经历了两年的困难期后，Arabtec 2017年重新实现了盈利，还在同年中标了几个大项目，如位于迪拜扎耶德路上的Wasl Tower开发项目（合同金额3.97亿美元）、Dubailand Villanova一期项目（合同金额1.94亿美元）、位于Emirates Road路和Al-Qudra Road路之间的Dubailand 1296栋别墅建造项目（合同金额1.71亿美元，业主为Damac地产）。
（图片来源：arabianindustry.com）
中国建筑工程总公司以38.6亿美元的在施项目合同额，位居阿联酋建筑市场承包商第二位。由于中建有能力为项目引入价格有竞争力的中国资金，作为市场参与者在阿联酋建筑市场上起到越来越重要的作用。
（图片来源：Youtube）
阿联酋建筑市场上第三大承包商为阿布扎比的Ghantoot集团，在施项目合同额28亿美元。Ghantoot是阿布扎比建筑市场的领头羊，同时在迪拜也承揽了很多项目。
阿联酋建筑市场上其他的活跃者包括：Shapoorji Pallonji、Unec、Trojan General Contracting、Arabian Construction Company（ACC）等，这些承包商都承揽了如迪拜伊玛尔地产（Emaar）和迪拜纳西尔集团（Nakheel）等大型房地产开发商的诸多项目。
（图片来源：MEED）
另一个值得注意的公司是阿联酋本土承包商Alec。Alec由阿布扎比承包商Al-Jaber和南非LTA公司合资成立，全称为Al-Jaber LTA Engineering &Contracting。2017年，Al-Jaber公司架构重组，决定出售Alec股份。迪拜投资公司（Investment Corporation of Dubai）下属Binaa公司从Al-Jaber手中收购了Alec，收购金额并未对外公开，据悉Alec的管理层会保留小额股份。
图表：阿联酋前十大建筑承包公司
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沙特境内的建筑和交通项目主要由本土承包商承揽，国际承包商承揽的项目主要集中于油气、水电领域。这一方面显示出沙特本土承包商能力较强，另一方面则反映了沙特市场对于外国承包商来说有较难逾越的壁垒。
过去三年中，在沙特市场经营的承包商很多都遭遇了付款延迟的问题，导致数以千计的员工被解雇。自从沙特政府决定暂缓部分项目付款以来，现金流成为建筑公司的一大困难。
（图片来源：Business Insider）
以在施项目额排序，沙特建筑市场上最活跃的承包商当属SBG（Saudi Binladin Group），其在沙特境内在施项目合同额超过135亿美元。SBG过去几年也遭遇了不小的困难，不过未来随着与沙特政府关系不断深化，很可能会走出困境。据报道，沙特政府有意收购公司35%的股份。这部分股份原属于公司主席Bakr Binladin及其兄弟Saleh和Saad，但在去年底沙特开展反腐行动中被拘禁。
（图片来源：Norway Today）
沙特第二大承包商是ABV Rock Group，在施项目金额超过100亿美元。该公司在施大项目包括位于吉达和利雅得的安全部队医院设施项目（合同金额67亿美元），以及内政部南侧价值20亿美元的住宅区项目。除此之外，ABV Rock还在沙特-约旦边境承揽了财政部的Haditha检查站重建项目（合同金额1.55亿美元），以及利雅得King Abdulaziz City for Science & Technology科技城知识中心（Knowledge Centre）建设项目。
（图片来源：Trade Arabia）
沙特境内在施项目额超过50亿美元的承包商还有El-Seif Engineering & Contracting（合同总额98.2亿美元），以及Nesma & Partners （合同总额84亿美元）。
图表：沙特前十大建筑承包公司
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科威特建筑市场在施项目合同总额超过380亿美元，加上科威特境内规划投资的几个大型交通项目，未来科威特可能成为海合会最令人期待的建筑市场之一。
尽管经历了长达几年的反复讨论甚至延期，科威特国家铁路、地铁、新港口和价值几十亿美元的住宅项目仍然很有市场需求且仍在规划中。
（图片来源：Kuwait Times）
由于科威特很多公共部门项目仅限于向本土承包商招标，本土承包商在科威特建筑市场占主导地位。仅在超大型项目招标时，业主才会邀请国际承包商与本土承包商组成合资公司竞标。虽然目前此类国际合作项目数量不多，但在不断增加中。
以在施项目合同额排序，科威特建筑市场上最大的承包商为Combined Group Contracting，在施项目额26.4亿美元。紧随其后的是Kharafi National，在施项目额24亿美元，其中一大部分为科威特国际机场新建航站楼项目的合同额。第三大承包商为土耳其的Limak，在施项目额近24亿美元。第四名为科威特传统建筑巨头Mohammed Abdulmohsin al-Kharafi & Sons，在施项目金额20.2亿美元。
（图片来源：Mubasher Info）
图表：科威特前十大建筑承包公司
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近年来阿曼的建筑市场表现不尽人意。国际油价持续走低迫使政府支持的项目脚步放缓，如阿曼铁路一期的招标。2016年阿曼建筑、交通部门项目授标总额仅为32亿美元，同比下滑36%。
付款问题也是阿曼承包商普遍面临的问题。自2011年阿曼反腐调查后，政府业主不太情愿解决工程变更指令和申诉，给承包商带来了现金流困难，造成了数以千计的员工解雇，仲裁审理案件数量也在逐年攀升。
（图片来源：Construction Week）
不过，随着2017年下半年油价回升、阿曼政府落实改革措施，建筑市场也开始明显好转。2017年底，阿曼项目市场建筑、交通部门项目合同额同比增长了38%，达到44亿美元。
传统以来，阿曼建筑市场由本土承包商主导，这个趋势一直延续至今。阿曼最大的承包商为本土上市公司Galfar Engineering & Contracting，在施项目合同额约12亿美元，其承揽项目包括阿曼交通部的几个大型路桥项目。
（图片来源：constructionweekonline.com）
第二大承包商为印度的Larsen & Toubro（L&T），在施项目合同额约7.48亿美元。印度承包商在阿曼市场长期占有重要的一席之地，Larsen &Toubro和Shapoorji Pallonji在阿曼都有较长的经营历史。
阿曼第三大承包商为本土公司Al-Turki Enterprises，在施项目合同额5.49亿美元。排在第四位的则是荷兰港口工程项目承包商Royal Boskalis Westminster，该公司在阿曼杜古姆开发区承揽着重要项目。
图表：阿曼前十大建筑承包公司
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巴林是海合会最小的建筑市场，因此巴林境内的任何大型项目都对该市场有所影响。
过去三年，巴林和迪拜是海湾建筑市场中表现最活跃的两个。巴林的项目资金主要来源于其他海合会成员国融资，其中最大的项目之一便是巴林国际机场新航站楼，由阿联酋Arabtec建筑公司和土耳其TAV建筑公司成立的合资公司建设。该项目合同金额超过10亿美元，意味着仅凭此一个项目，Arabtec和TAV便承揽了巴林建筑市场的最大单，成为巴林前两大承包商。
（图片来源：MEED）
巴林第三大承包商是阿联酋沙迦酋长国的Al-Hamad Group，在施项目合同额约5.6亿美元。该公司长期活跃于巴林建筑市场，与如Gulf Finance House等巴林大型私营部门业主建立了长期合作关系。
过去的一年中，巴林有18亿美元的项目尚未授标，计划于未来一年内授标。此外还有65亿美元的项目在设计或资格预审阶段，预计将于2018年内授标。
图表：巴林前十大建筑承包公司
海合会工程承包市场在过去几年经历了大起大落，国际油价波动直接关系着海合会国家政府财政政策和支付能力，建筑市场因此受到影响。虽然近期国际油价略有回升，给承包商带来利好，但“出力”就能盈利的时代已经一去不返，市场“玩法”已然改变，出力+“出钱”成为海合会建筑承包市场的新趋势。
