【汇率】人民币 “七连降”，外贸出口导向行业或受益！

人民币中间价连续第7个交易日走低，美元则延续上周涨势。人民币中间价报6.8291，刷新刚刚创下的6年多最低水平，较上一交易日的6.8115大幅下调176点。

中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家何帆、社科院世经政所博士朱鹤、中国人民大学重阳金融研究院研究助理李蕊近日联合发表署名文章，齐齐发声：本轮人民币贬值压力主要来自于外部，不必过度恐慌。短期来看，应关注美联储加息可能引发的市场震荡；长期来看，央行应该继续加快汇改，让人民币汇率尽早实现自由浮动，从根源上消除贬值预期。

资深金融市场研究员、高级经济师韩会师表示，目前来看，如果任由市场力量发挥作用，由于企业很难主动改变“积极购汇、消极结汇”的财务运作模式，除非有外力介入主动控制即期汇率的波动幅度，否则6.90的到来真的不是什么难事。

贬值幕后有三大推手

市场分析认为，主要有三大幕后推手：

一是美元指数反弹导致人民币顺势下跌。

二是特朗普上任美国总统后，可能对中国采取一系列贸易保护与汇率干预措施，令人民币承受额外的下跌压力。

三是，在多位外汇交易员看来，真正导致人民币跌破6.8的最大幕后推手，还是套利交易的再度活跃。

八大群体将受到冲击

1. 部分股民

人民币贬值总体而言利空股市：一方面人民币贬值导致国内资产吸引力下降，另一方面贬值或加剧资金流出，导致流动性被动收紧。

2. 海淘族

海外代购市场火热，相对便宜的价格是关键因素之一。不过，人民币若贬值，从境外购买商品的成本将会上升，很多海淘族会感觉“亏了”。

3. 留学生

对于在美中国留学生而言，人民币贬值，意味着同样的人民币所换取的美元比以前少。银行人士称，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时增多。

4. 出境游客

按当前人民币的波动收盘价计算，出境游的成本明显上涨。

5. 房产投资者

若人民币贬值，投资者将会担心资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，且不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推之下，可能令国内住房资产价格下跌。

6. 大型出口企业

人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益。而交易量较大的外贸企业，由于事前与银行锁定汇率，可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。

分析师称，为了降低汇率波动带来的风险，外贸企业需要通过一些外汇衍生工具，比如远期结售汇、外汇掉期，到外汇期权等锁定汇率风险。

7. 做多人民币的企业

随着今年人民币兑美元累计下跌，越来越多押注人民币升值的投资者遭受了损失。那些借助“目标可赎回远期合约”这一流行方式对冲人民币风险的企业及个人的帐面损失巨大。

8. 航空公司

分析师认为，航空公司因购买飞机而存有大量美元负债，人民币贬值将令他们不可避免地产生汇兑损失。

四大行业将受益

1. 纺织服装

近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的大量企业面临压力。人民币出现贬值，自然也将让这些企业获得喘息机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。

分析人士认为，虽然当前外围市场有所低迷，人民币短期贬值可能不会很快为纺织服装公司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织服装板块仍构成利好。

2. 钢铁业

钢铁行业产能过剩已是共识，钢材走出去是增加钢企利润的一个有效途径，特别是在人民币贬值的情况下，这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。

总体而言，人民币贬值对钢铁行业的影响倾于乐观。

3. 航运业

一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。

4. 汽车业

业内预计，人民币贬值将使进口汽车价格吸引力下降，可能抑制进口汽车销量进一步扩大的局面，国内汽车产业将受益。

现在换美元划算吗？

“6.8新铁底”已破，普通民众最关心的则是——现在还应该去换美元吗？

先来算一笔账。就美元的升值空间而言，主流中外资机构预计，今年末美元/人民币可能为6.67~6.85区间，可见人民币年内贬值幅度最多为2%左右。此后，随着中国外部竞争力的上升，人民币此后几年不乏再度升值的可能性。

此外，换汇成本也是不容忽视的一点。如今银行售汇（卖出美元）的价格并不便宜，中间会有差价，如果换汇金额大，那么这是一笔不小的成本。

退一步来说，换了美元后要如何投资？据了解，目前银行提供的美元外币理财产品，年化收益率为1.9%。相比之下，就人民币定期存款产品而言，2~5年期的存款利率在2.2%~3.5%之间，同时也有不少银行理财产品的利率高于4%。

综合而言，如果不是未来存在留学或出境需求，大量持有美元的成本不低。

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